Рынок недвижимости ЦВЕ демонстрирует потенциал роста на 15%, рентабельность акций снижается
·Аналитики Эрсте прогнозируют, что коэффициент доходности собственного капитала компаний, работающих на рынке недвижимости, составит 4% в 2012 году; 15% рост акций компаний на рынке недвижимости ЦВЕ возможен уже до конца этого года
·Низкий уровень доходности – самая большая преграда для достижения уровня P/BV, который сейчас равен 1,0
·Тенденция роста в ЦВЕ обусловлена низкими предложениями, высокими требованиями арендаторов и ограниченным количеством проектов
·Рекомендуем покупать акции GTC, Immofinanz и S Immo благодаря финансовой стабильности, влиянию розницы устойчивой рентабельности
Недавнее снижение доходности высокоприбыльных государственных облигаций сделало рынок недвижимости более инвестиционно привлекательным с точки зрения ценообразования. «В настоящее время мы наблюдаем самое существенное падение цены акций после последнего минимума весной 2009 года. Тем не менее, текущие уровни коэффициента доходности капитала по-прежнему низки. В то время как арендная ставка восстанавливается после кризиса, компании все еще продолжают экономить на операционных затратах, поскольку в ближайшее время рост объемов и прибыли не достигнет докризисных уровней. Плюсом инвестиций в рынок недвижимости является довольно высокий дисконт, который достигает 50% балансовой стоимости», – рассказывает Гюнтер Артнер, сопредседатель департамента исследований рынков недвижимости ЦВЕ (CEE Equity Research) Erste Group. В сравнении с международным рынком недвижимости, акции компаний рынка недвижимости ЦВЕ демонстрируют хорошие дисконты, основанные на стоимости активов, однако торгуются на том же уровне мультипликаторов по оборотам, что объясняет рентабельность ниже среднего.
·Низкий уровень доходности – самая большая преграда для достижения уровня P/BV, который сейчас равен 1,0
·Тенденция роста в ЦВЕ обусловлена низкими предложениями, высокими требованиями арендаторов и ограниченным количеством проектов
·Рекомендуем покупать акции GTC, Immofinanz и S Immo благодаря финансовой стабильности, влиянию розницы устойчивой рентабельности
Недавнее снижение доходности высокоприбыльных государственных облигаций сделало рынок недвижимости более инвестиционно привлекательным с точки зрения ценообразования. «В настоящее время мы наблюдаем самое существенное падение цены акций после последнего минимума весной 2009 года. Тем не менее, текущие уровни коэффициента доходности капитала по-прежнему низки. В то время как арендная ставка восстанавливается после кризиса, компании все еще продолжают экономить на операционных затратах, поскольку в ближайшее время рост объемов и прибыли не достигнет докризисных уровней. Плюсом инвестиций в рынок недвижимости является довольно высокий дисконт, который достигает 50% балансовой стоимости», – рассказывает Гюнтер Артнер, сопредседатель департамента исследований рынков недвижимости ЦВЕ (CEE Equity Research) Erste Group. В сравнении с международным рынком недвижимости, акции компаний рынка недвижимости ЦВЕ демонстрируют хорошие дисконты, основанные на стоимости активов, однако торгуются на том же уровне мультипликаторов по оборотам, что объясняет рентабельность ниже среднего.
| Tweet | ||
